东莞证券IPO过会，发审委提了哪些问题？

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在

全网聚焦俄乌局势之际，东莞证券这家立足东莞、面向华南、走向全国的券商，成功过会。

顺利过会

2022年2月24日，东莞证券首次公开发行股票申请，获得证监会第十八届发行审核委员会2022年第19次发审委会议审核通过。

当晚，东莞证券的第一大股东锦龙股份（000712.SZ）。公告披露了此事。

目前，锦龙股份持有东莞证券60,000万股股份，占东莞证券首次公开发行前总股本的40%。待东莞证券敲钟上市，其所持“原始股”很可能迎来明显升值。

七年长跑

成立于1988年6月22日，东莞证券在2014年完成股份制改造，2015年6月首次披露招股书。

然而，从监管受理东莞证券的上市申请，到通过发审委审核，东莞证券的IPO之路，走了七年。

回想起来，这家老牌券商的上市之路，有些坎坷。

而不离不弃为东莞证券保驾护航的机构，行家也是耳熟能详：曾经的东方花旗（现为：东方承销保荐），中审众环会计师事务所（特殊普通合伙，简称：中审众环），以及国浩律师（北京）事务所（简称：国浩律所）。

多项提问

据证监会公告，发审委对东莞证券提出了三大问，共计10小问。

●1●请发行人代表说明：

(1)杨志茂犯罪是否影响锦龙股份取得发行人股权的合法性，相关股权是否涉及代持；

(2)杨志茂被判刑后和《证券公司股权管理规定》颁布后，相关股东是否符合股东资格条件，相关事项的整改情况，是否存在影响发行人股权稳定和公司治理等情形。

请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

●2●请发行人代表说明：

(1)涉及违约债券的投资减值准备计提是否谨慎、充分；相关减值准备的计提政策和标准是否与同行业可比公司一致；截至2021年末是否发生逾期情况，后续是否需要单独计提减值准备及其具体情况，是否存在投资已经发生流动性风险的公司债券的情况；

(2)融出资金、质押式回购业务相关资产减值准备的计提是否充分、合理，与同行业可比公司在会计政策、会计估计是否存在明显差异，质押式回购业务面临的风险是否充分披露；

(3)对表外业务项目是否存在为表外业务垫款、信用增级或支持、兜底约定、涉诉等，相关项目是否存在潜在兑付风险或违约风险，相关表外业务风险项目的应对措施是否有效，相关预计负债或减值计提是否充分，相关风险是否充分披露；

(4)发行人在偿债能力、流动性水平、资产负债匹配性等方面的风险管控制度是否健全并被有效执行；

(5)2022年1-3月业绩大幅下滑的原因及持续性，是否存在业绩下滑超过50%的风险，经营是否发生重大不利变化，风险披露是否充分。

请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

●3●自2021年12月起华联期货及其子公司不再纳入发行人合并报表范围。请发行人代表说明：

(1)发行人报告期内对华联期货控制权是否持续有效，相关合并会计处理是否符合企业会计准则的规定；

(2)华联期货相关股东于2021年进行股权转让的原因及其合理性；

(3)除聚信化工外，华联期货及其子公司是否还存在其他风险事件或潜在风险事件，是否存在重大违法违规行为，是否存在被立案调查的风险。

请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

从发审委的提问来看，东莞证券的股东方及实控人仍是关注重点。

股东背景

股权穿透信息显示，锦龙股份直接持有东莞证券40%股权，同时也是中山证券持股80%的控股股东。这一“双黄蛋”格局，在上市公司中也颇为少见。

2021年10月，锦龙股份向平安银行广州分行申请12亿元的综合授信额度，期限一年。并以其所持东莞证券1.26亿股股份（占总股本的8.4%）提供质押。一旦东莞证券上市，这一笔质押股权的“含金量”可想而知。

虽然有超过四成的民营成分，东莞证券依然是东莞市属国有控股重点企业。其实控人东莞国资委，通过东莞金融控股集团有限公司（简称：东莞金控集团）、东莞发展控股股份有限公司（简称：东莞控股）、东莞金控资本投资有限公司（简称：东莞金控资本）间接控制55.40%的股权。

最新业绩

追溯往期业绩，从2013年到2020年，东莞证券的总资产和净资产大体保持了上升态势。营业收入和净利润在2015年达到高点后回落，2020年尚未重返巅峰。

东莞证券总资产（2013-2020）

东莞证券净资产（2013-2020）

东莞证券营业收入（2013-2020）

东莞证券净利润（2013-2020）

据锦龙股份2021年中报，东莞证券现有28家分公司、59家证券营业部。当期营业收入为19.26亿元，归母净利润为5.34亿元。

以母公司口径计算，东莞证券在2021年上半年营业收入排名第40位，超过华安证券、红塔证券和中原证券，接近中银证券和国海证券。而其净利润同样排名第40位，略逊于中银证券和西南证券，位于东北证券、南京证券和财达证券之前。

2022年1月20日，锦龙股份同时披露了中山证券和东莞证券的业绩情况。

未经审计的母公司数据显示，2021年，东莞证券营业收入27.29亿元，同比增长11.50%；净利润9.42亿元，同比增长23.62%。值得一提的是，东莞证券2021年信用资产减值损失仅有478.01万元，较上年同期减少1.66亿元。

一旦东莞证券敲钟上市，A股券商名单将进一步扩张。证券行业的2022，或将写下新的篇章。

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